他認(rèn)為,因?yàn)槟壳罢趯?shí)行的緊縮措施多為行政調(diào)控手段,這種“隱性放松”十分容易實(shí)現(xiàn)。事實(shí)上要保持當(dāng)前緊縮立場(chǎng)不變,政府需要不斷反復(fù)重申和執(zhí)行現(xiàn)有政策立場(chǎng),如人民銀行和銀監(jiān)會(huì)反復(fù)重申對(duì)房地產(chǎn)相關(guān)的現(xiàn)有政策。如果政府停止重申政策立場(chǎng)或減少頻率,實(shí)際政策立場(chǎng)將有所放松。這與基準(zhǔn)利率等市場(chǎng)化工具的調(diào)整截然相反。除非政府調(diào)整利率,否則當(dāng)前政策立場(chǎng)將保持不變。而調(diào)整利率必須發(fā)布公告,這會(huì)發(fā)出明確的政策信號(hào)。鑒于這些原因,他預(yù)計(jì)今年年內(nèi)法定準(zhǔn)備金率和利率將保持不變。

　　宋宇指出,目前為止,經(jīng)濟(jì)緊縮政策包括總體信貸控制和對(duì)具體行業(yè)的緊縮措施,具體包括:對(duì)鋼鐵和水泥等高污染、高能耗行業(yè)的全方面限制,這些措施旨在減少污染,但對(duì)制造業(yè)投資造成了下行壓力; 對(duì)地方政府融資平臺(tái)清理和貸款限制,這些緊縮措施的目標(biāo)是控制地方政府融資風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)行為,對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)投資造成下行壓力;房地產(chǎn)相關(guān)措施。

　　宋宇表示,政策進(jìn)一步調(diào)整的具體時(shí)間將取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。具體來(lái)說(shuō),近期食品價(jià)格的上升是暫時(shí)現(xiàn)象。隨著洪災(zāi)的消退,食品價(jià)格將恢復(fù)正常。因此CPI 的反彈可能只會(huì)將政策進(jìn)一步調(diào)整的時(shí)間推遲一、二個(gè)月。將現(xiàn)在與2008 年2 月的情況進(jìn)行比較可以發(fā)現(xiàn),當(dāng)時(shí)在經(jīng)濟(jì)增速回落、基本面通脹壓力降低的情況下,雪災(zāi)一度大幅推高了食品價(jià)格和CPI 通脹率。而隨后CPI 迅速下跌。“盡管我認(rèn)為鑒于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平洪災(zāi)不會(huì)帶來(lái)持續(xù)的通脹壓力,但某些決策部門(mén)或許持不同觀點(diǎn),從而影響實(shí)際決策變化時(shí)間。基于當(dāng)前政策立場(chǎng)和外部經(jīng)濟(jì)狀況,預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)同比下滑,從而可能使政策基調(diào)和實(shí)際立場(chǎng)進(jìn)一步向'保增長(zhǎng)’的方向轉(zhuǎn)變。”他表示。

　　在上述措施中,宋宇認(rèn)為,房地產(chǎn)相關(guān)政策的放松空間十分有限。而控制高污染、高能耗則存在一定的調(diào)整空間。最有可能放松的領(lǐng)域是在基建投資、地方政府融資平臺(tái)方面。

　　他表示,中國(guó)應(yīng)該加大基建項(xiàng)目建設(shè)力度,原因在于2008 年之前基建項(xiàng)目投資受到了長(zhǎng)期壓制,因此他對(duì)大多數(shù)此類在建項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益都持樂(lè)觀評(píng)價(jià)。在國(guó)際大宗商品價(jià)格處于相對(duì)低位時(shí),中國(guó)作為最大的凈進(jìn)口國(guó)尤其應(yīng)該加大基建項(xiàng)目建設(shè),因?yàn)檫@些長(zhǎng)期需要的項(xiàng)目需要進(jìn)口大量大宗商品。他認(rèn)為,中國(guó)也完全有能力進(jìn)行更多投資。雖然地方政府債務(wù)的絕對(duì)水平看起來(lái)似乎比較高,但總體經(jīng)濟(jì)體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)十分有限。政府大力限制商業(yè)銀行放貸的舉措表明,商業(yè)銀行愿意為這些項(xiàng)目提供貸款。“政府在對(duì)這些投資工具和相關(guān)銀行貸款進(jìn)行審查之后,將會(huì)部分放松貸款限制,這將帶動(dòng)基建投資出現(xiàn)反彈。”

　　此外,宋宇還認(rèn)為今年人民幣7.5 萬(wàn)億元的總體貸款額度限制可能會(huì)放松。“年度信貸目標(biāo)是政府根據(jù)年初時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況設(shè)定的目標(biāo),而非必須嚴(yán)格執(zhí)行的硬性指標(biāo)。”他表示,隨著經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生變化靈活調(diào)整這一目標(biāo)是合理的。從歷史來(lái)看,年初時(shí)設(shè)定的目標(biāo)與實(shí)際放貸總量之間通常存在顯著差異。今年的目標(biāo)是否需要上調(diào)取決于一系列因素,例如出口增速和外匯流入情況的變化。